日期：2025-06-29 13:31:54
当地时间3月10日，受美国总统特朗普关税政策影响，美国经济衰退风险上升，引发市场严重担忧，美股遭遇“黑色星期一”，三大指数全线暴跌，纳指跌了4%，道指和标普500跌超2%。
个股“血流成河”，超过5000只股票下跌！科技“七巨头”遭“血洗”，市值合计蒸发超过7500亿美元（约合人民币5.5万亿元）。
然而，收盘并没有阻止美股继续“失血”，美股期指盘后继续跌，纳指期货一度跌1.5%，标普500指数期货一度跌1%。与此同时，日经指数开盘后暴跌，一度跌破36000点，跌幅近3%。
《每日经济新闻》梳理数据发现，1月20日特朗普宣誓就职当天至3月10日收盘，科技“七巨头”的市值已经合计蒸发超过2.5万亿美元。其中，英伟达累计蒸发超过7600亿美元，居于首位，其次是特斯拉，累计蒸发近6600亿美元。Meta市值蒸发最少，不到400亿美元。
而当时出席特朗普就职典礼的富豪们自1月20日以来也经历了财富的惊人缩水。根据彭博亿万富翁指数，其中五人的财富合计蒸发高达2090亿美元——马斯克的个人财富净值缩水1480亿美元（约合人民币1.07万亿元），亚马逊创始人贝索斯个人财富下跌290亿美元，谷歌联合创始人谢尔盖·布林财富流失220亿美元，Meta的扎克伯格和LVMH的阿诺德的财富分别蒸发50亿美元。
白宫紧急回应：不要谈论经济衰退
特朗普将会见部分企业高管
美国股市遭遇“黑色星期一”，出现了自特朗普上任以来的最大单日跌幅，标普500指数较上月高位市值蒸发超4万亿美元。市场普遍担心特朗普关税政策可能减缓经济活动并加剧通货膨胀。
美国白宫国家经济委员会主席哈塞特（Kevin Hassett）11日表示，尽管有预测称第一季度美国国内生产总值将收缩，并对通货膨胀感到担忧，但有许多理由对美国经济持乐观态度。
特朗普在上周末的一次新闻采访中拒绝预测他的经济政策是否会导致美国经济衰退。他还声称“不能光盯着股市，眼光要放长远”。
哈塞特表示，特朗普对加拿大、墨西哥的关税压力已经达到了将制造业和就业机会带回美国的预期效果。“有很多理由对未来乐观。但可以肯定的是，本季度的数据出现了一些波动。”他说，这些波动既源于特朗普快速推进关税政策的时间效应，也源于所谓的“拜登遗产”。
不过，最近多项经济指标表明了美国经济疲软的趋势，纽约联储发布的消费者调查显示，2月美国家庭对未来一年的财务状况表示更加悲观，而失业、拖欠和信贷批准预期显著恶化。值得一提的是，预计一年后失业率会更高的家庭比例升至2023年9月以来的最高水平。与此同时，亚特兰大联储GDPNow追踪工具表示，由于贸易逆差和消费降温，一季度美国经济或萎缩超2%。
哈塞特强调，这（数据波动）将是一个“非常暂时的现象”，主要是由于大选后推迟投资的历史趋势。他说，这种趋势应该在本月得到解决，关税的不确定性应该在4月得到解决。
此外，他认为，接下来的减税政策将提振经济，增加投资，并在第二季度提高实际工资，抵消关税带来的任何负面影响。“不要谈论经济衰退。”他说：“我认为，第一季度将进入积极阶段，然后第二季度将起飞，因为每个人都看到了减税的现实。”
据报道，美国总统特朗普定于周二（11月）会见部分企业高管。眼下业界领袖正竭力应对大范围关税的不确定性。知情人士表示，与会的将包括来自全美各地的首席执行官，其中包括华尔街大行的高层。
近日，华尔街机构们纷纷下调美国经济增长预期，甚至警告“经济可能衰退”。
投行摩根士丹利在3月7日的一份报告中，将2025年和2026年美国经济增速预期从1.9%和1.3%分别下调至1.5%和1.2%。高盛10日更新的预测数据也将2025年美国GDP增速由从年初的2.4%下调至1.7%。“下调预测的原因是，我们的贸易政策假设已经变得相当不利，”Hatzius写道。
全球经济分析公司BCA Research10日公布的最新预测显示，预计未来3个月内，美国经济将出现衰退。这一预测出现的概率由此前的65%上升至75%。根据该机构分析师彼得·博瑞辛的报告，此前该机构的分析低估了政府效率部和特朗普关税政策对美经济的负面影响。
按照广义的定义，连续两个季度经济负增长通常被认为是经济衰退的信号，而当前美国经济已经显现出了衰退的迹象。根据美国亚特兰大联储的GDPNow模型早在3月6日的预测——美国2025年第一季度国内生产总值将萎缩2.4%。
马斯克：管理DOGE时，生意遇到困难
计划再帮特朗普干一年
截至当地时间3月10日收盘，特斯拉股价暴跌超15%，市值一夜蒸发1303亿美元（约合人民币9459亿元），甚至收盘了都没止住，盘后再跌超3%。最新股价较此前高点已经“腰斩”，市值缩水达8000亿美元（约合人民币5.8万亿元）。
特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台上回复了关于特斯拉最大单日跌幅的帖子时表示，“从长期来看，一切都会好起来。”
当地时间3月10日，马斯克表示，在管理美国政府效率部（DOGE）的同时，他在经营其他业务方面遇到了“很大的困难”。马斯克补充说，他的计划是继续在政府效率部工作一年。
不过，特斯拉今年以来却在全球主要市场面临销量困境。有分析称，马斯克与特朗普的结盟及其政治立场引起了特斯拉车主和潜在买家的疑虑，导致该公司的品牌吸引力下降。
在欧洲，特斯拉今年2月在挪威、瑞典、丹麦和法国的汽车销量同比大跌，市场份额下滑。今年前两个月，法国新注册登记机动车中，特斯拉品牌较去年同期减少45%。
德国联邦机动车交通管理局（KBA）3月5日公布数据显示，德国2月新注册乘用车203434辆，同比减少6.4%。数据显示，特斯拉2月在德销量同比骤降76%至1429辆。
在中国市场，乘联分会数据显示，2月特斯拉中国批发销量为30688辆，同比减少49%，环比下降51%。
特斯拉在美国本土的销量则连续四个月负增长，而且近期美国多地特斯拉门店外还爆发了示威者聚集的抗议活动，以表达对马斯克应美国总统特朗普要求推动削减联邦开支行为的不满。
去年，特斯拉的全年销量已经出现了十年来首次同比下滑，同比下降1.1%至178.9万辆。
瑞银将特斯拉今年第一季度的交付量预测从此前预估的43.7万辆下调至36.7万辆。此外，瑞银分析师还下调了对特斯拉的预期，将这家电动汽车制造商的目标股价从259美元下调至225美元，同时维持“卖出”评级。
英媒“灵魂拷问”：
美国股市的泡沫有多大？
据参考消息：英国《金融时报》网站3月3日刊登题为《美国股市的泡沫有多大？》的文章。文章称，美股自全球金融危机以来的巨幅上涨，意味着它们占据了全球可投资市场的近三分之二，这引发了人们的担忧，担心这种主导地位可能给投资者的投资组合带来过多风险。
过去15年来，很大程度上受到科技股（尤其是人工智能相关公司股票）上涨的推动，华尔街遥遥领先于其国际竞争对手，现在，这些科技股的市值几乎相当于欧洲所有股票市值的总和。持续的回报助力美国股市从2010年以来大幅膨胀，使得该国在全球自由流通市值中的份额从全球金融危机后的约占40%攀升至2025年前的超过64%。
但科技股最近的下跌凸显了市场估值飙升引发的不安情绪。伦敦商学院金融学教授保罗·马什说：“如果你持有全球指数基金，那么按照定义，其中三分之二是美国资产，而且大部分集中在硅谷。这意味着你在人工智能这场豪赌中风险极大。”
然而今天的股市与历史上那些大崩盘之间的相似之处，让一些投资者感到不安。自2010年以来，标准普尔500指数的年均回报率约为14%，超过了其他所有主要国家的基准指数。2023年和2024年的涨幅更是超过了20%，人们对人工智能的兴奋推动芯片制造商英伟达等在美国上市的大型科技公司股价屡创新高。
2025年伊始，当相对不受欢迎的欧洲市场奋起直追之际，华尔街出现了罕见的表现不佳。美国的主导地位也是由于外国公司（尤其是科技公司）为寻求更高估值纷纷选择在纽约上市的结果。
一些投资者认为，这一趋势把许多世界上最好的公司带到了美国，将使市场抵抗经济下滑的韧性增强。私营投资公司克雷塞特资本公司的首席投资官杰克·埃布林说：“我完全可以建立一个仅仅依赖美国市场的全球投资组合。”
但是，对其他人来说，不仅仅是因为美国市场正发挥着超乎寻常的作用，还因为美国市场集中在少数正在令人紧张的股票上。怀疑论者（如私营资本集团阿波罗公司的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克）特别指向许多硅谷巨头的巨幅溢价，称其已经“被高估到荒谬的程度”。
最近，DeepSeek模型只动用少得多的算力就实现了科技“七巨头”耗巨资达到的人工智能水平，这让投资者信心受到动摇。一个行业就能动摇整个华尔街。科技公司当今的主导地位（以及美国的主导地位）还是让许多投资者感到紧张，因为即使是持有全球指数基金也会让他们把太多的鸡蛋放在同一个篮子里。
斯洛克说：“毕竟，金融教科书在第一页就写着，应该分散投资。”他说：“人们在关注他们的资产组合时，就要问一个非常根本的问题，那就是：‘我分散投资了吗？’但今天对这个问题的答案是非常明确的‘没有’。”
华尔街巨头下调美股评级
上调中国股市评级
近期，花旗和汇丰下调了对美国股市的评级，与此同时，花旗和摩根士丹利上调对中国股市的评级。
花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持，称美国例外论至少已经暂停。花旗银行宏观研究和资产配置全球主管德克-威勒（Dirk Willer）在一份报告中写道，花旗银行自2023年10月以来一直超配美股，但美股跑赢大市的能力已经中断，这一点变得越来越明显。花旗预计美国的增长势头将低于全球其他地区，不过，当人工智能叙事再次占据主导地位时，美国股市可能会恢复跑赢大盘。
花旗同时称，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力，“DeepSeek证明了中国技术处于西方技术前沿，甚至超越了西方技术。”
摩根士丹利近期也上调中国股票评级至“平配”。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在近期媒体分享会中指出，MSCI中国指数的股本回报率已经有了明显的提升，尤其是在科技创新和民营企业复苏的背景下，投资回报率的中位数有了显著增长。同时，国际投资人对中国市场的配置也应该会逐步增加，预计未来两年内，中国股市的投资回报率有望追赶甚至超越其他新兴市场。
估值层面，多重利好正在重塑全球投资人的预期，俄乌停火概率上升降低地缘风险溢价配资交易网，民营经济地位获政策重申，AI与机器人领域的突破打破“中国科技掉队”的偏见。王滢预计，MSCI中国指数市盈率将从过去两年的8~10倍区间至少修复至10~12倍。
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