日期：2025-06-19 18:46:31
基本面总结：中国十大配资公司
1．加拿大总理卡尼与特朗普就关税问题展开直接接触
加拿大工业部长梅拉妮·乔利表示，总理马克·卡尼与美国总统唐纳德·特朗普正在直接沟通，这是加拿大试图推动美国取消关税的努力之一。乔利指出，在贸易战背景下进行外交谈判属正常现象，因此两位领导人开展了直接对话。
据《环球邮报》报道，美国驻加拿大特使透露，两国领导人正在秘密会谈，以制定贸易和安全协议的框架。近期，美国已将对钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%，此举可能严重影响加拿大，因其是美国最大的钢铁和铝出口国。卡尼已公开表示，加拿大正就关税问题进行紧张谈判，并准备在谈判失败的情况下采取报复措施。
美国驻加拿大大使皮特·胡克斯特拉对《波士顿环球报》表示，协议可能涵盖多项内容，包括提高美国汽车零部件在北美的使用比例、改善美国获取加拿大关键矿产的途径、扩大加拿大在北极的角色，并加强在国防开支、能源合作、边境安全及遏制芬太尼走私方面的协调。
尽管相关报道不断，卡尼办公室未对谈判细节发表评论。美国驻渥太华大使馆官员则通过电子邮件确认，总统与总理及其团队正在进行公开承认的对话。与此同时，加拿大最大私营部门工会Unifor 呼吁政府立即采取反制措施。
2．加拿大与美国就贸易与安全问题进行秘密磋商
《环球邮报》报道称，加拿大总理马克·卡尼正在与美国总统唐纳德·特朗普举行秘密会谈，以推进一项涵盖贸易与安全议题的协议框架。美国驻加拿大大使皮特·胡克斯特拉透露，两国领导人及其高级内阁成员正在进行秘密磋商，力求达成实质成果。
参与谈判的官员包括加拿大贸易部长多米尼克·勒布朗、美国商务部长霍华德·卢特尼克以及美国贸易代表杰米森·格里尔。据报道，相关协议可能在9月前达成。
胡克斯特拉表示，双方正在定期沟通，显示出双方对推进协议进程的高度重视。尽管如此，加拿大总理办公室未对此发表评论，美国驻渥太华大使馆也未立即回应媒体询问。
3．加拿大对美贸易逆差收窄
据报道，周四公布的数据显示4月份加拿大整体出口额下降了10.8%，至604亿加元，为2023年6月以来的最低水平。汽车及零部件、消费品、能源产品等行业的出口出现显著下降。4月份进口总额下降3.5%，至676亿加元，其中汽车及零部件、工业机械设备及零部件、消费品以及电子电器设备及零部件的进口均出现大幅下降。此外，报告还显示，受4月份美国关税影响，加拿大与美国的商品贸易急剧下降，对美出口下降了15.7%，进口下降了10.8%。加拿大对美商品贸易顺差收窄至36亿加元，为2020年12月以来最小顺差。同时，加拿大与美国以外国家的贸易额达到历史最高水平，对美国以外国家出口增长了2.9%，进口增长了8.3%，贸易总额达到473亿加元，创历史新高。
此外，加拿大5月Ivey季调后PMI 48.9，前值47.9，较上月有所加速。
4．加拿大央行认为最坏关税情景发生可能性下降
加拿大央行指出，尽管贸易紧张局势仍存，不少受关税影响的公司和行业协会认为，涉及美方关税的最坏情形发生的可能性已较此前降低。尽管如此，这些企业仍预计将提高价格以应对成本上升。
央行周三宣布连续第二次维持利率不变，理由是对关税影响仍需进一步观察和确认。副行长莎朗·科齐茨基在多伦多发表讲话时表示，央行近期与多家受贸易摩擦影响严重的企业和协会进行磋商，时间范围涵盖4月中旬至5月中旬。
企业普遍预计，短期内经济活动将减弱，就业前景受威胁。此外，企业报告称面临成本上升压力，可能导致价格上涨。科齐茨基指出，尽管不确定性依旧存在，但企业对灾难性后果的担忧有所减少。
这些磋商结果构成了央行决策参考的一部分。央行强调，若未来经济增长放缓且通胀维持在可控范围内，将考虑降息。
当前货币市场预期，央行可能在7月30日的利率会议上再次维持利率不变的可能性接近60%。此前，央行提出过两种经济增长情境，其中一种假设全球爆发贸易战并引发经济衰退。但行长蒂芙·麦克勒姆本周表示，自4月提出该情景以来，发生概率已有所下降。
经济学界普遍预测，央行将在今年内降息两至三次，每次25个基点，年底基准利率可能降至2%。科齐茨基强调，央行除常规经济数据外，还将依赖对企业和消费者的调查以及与行业组织的磋商来判断利率调整时机。2025年内，央行计划举行约11次社区访问活动，并组织略少于100场圆桌会议和双边磋商。
今日6月6日周五，投资者需关注北京时间20：30加拿大5月份就业人数变动及失业率数据的公布，与此同时市场还将公布美国5月份非农就业人数变动、平均时薪及失业率数据。
经济资讯
经济活力持续萎缩 贸易逆差创历史新高：2025年5月加拿大艾维采购经理指数（PMI）录得48.9，连续第二个月处于收缩区间（低于50荣枯线），尽管就业分项指数回升至51.1显示劳动力市场暂稳。价格压力略有缓和，通胀指数从70.0降至66.9，但成本压力仍处高位。
对美贸易遭关税重创：4月贸易逆差飙升至71亿加元（52亿美元），创历史峰值。核心症结在于特朗普关税政策：对美出口暴跌15.7%，连续三月下滑，较1月峰值累计缩水26%；汽车及零部件成重灾区，出口骤降22.9%；虽对非美地区出口增长2.9%，但无法抵消对美贸易塌方数据同时揭露深层危机：3月逆差从5.06亿加元修正至23亿，反映前期统计严重低估困境。结构性挑战凸显：出口总额跌至604亿加元，创两年新低及五年最猛跌幅；加美贸易顺差缩至36亿加元（2020年12月以来最小）；专家预警：出口发展部称“关税冲击将持续”，机动车、原油、汇率波动三重压力难解。分析指出，贸易依赖美国（占出口76%）的模式在关税壁垒下面临重构压力。
政治资讯
加美启动秘密高层谈判 关税博弈白热化：加拿大总理卡尼正通过保密渠道（电话/短信）与美国总统特朗普直接磋商贸易协定，力求在6月15日G7峰会前化解关税危机。谈判由贸易部长勒布朗（Dominic LeBlanc）与美国商务部长卢特尼克、贸易代表格雷尔主导，美驻加大使胡克斯特拉证实“双方认识到推进的紧迫性”。
特朗普政府近期对加加征多项关税：钢铝产品税率提至50%（已生效）；能源税10% + 汽车等商品税25%。加拿大实施针对性反制，但豁免部分食品（避免物价飙升）及医疗、公共安全领域产品。工业部长乔利斥责美方“直接攻击加拿大工人”，同时强调“秘密外交必要性”。
G7峰会成关键节点，卡尼政府将峰会视为达成协议的最后窗口，但分歧深重：美方坚持“要么协议要么关税”立场；加方要求全面取消惩罚性关税；谈判僵局恐影响北美供应链稳定，双方正谨慎避免公开交锋加剧市场波动。
金融资讯
股指逼近历史高位 能源与贸易预期主导市场。6月5日，加拿大标普/TSX综合指数微涨0.1%至26，342点，距周二历史高点仅一步之遥。能源板块领涨0.5%，受国际油价升至63.37美元/桶及中美贸易乐观情绪驱动；材料板块跟涨0.4%，铜价上行利好矿业股。科技板块成主要拖累（-1.1%），其中软件商Descartes因季度业绩不及预期暴跌12.1%。
投资者密切关注加美秘密谈判进展：总理卡尼与特朗普直接沟通，力求G7峰会前解决关税争端；AIP资管预测TSX年底或冲27，000点，理由系“加美达成协议逻辑成立”；现实压力：4月对美出口暴挫15.7%致贸易逆差创71亿加元（52亿美元）纪录，凸显75%对美出口依赖的脆弱性。
地缘战事
6月5日，地缘局势持续紧张。俄罗斯克里姆林宫表示，将对乌克兰近日袭击作出回应，称基辅政权为“国家恐怖主义”。上周末，乌克兰无人机袭击了俄远东和北极空军基地，并被指炸毁俄罗斯南部铁路桥，造成7人死亡。普京称乌方故意袭击客运列车，强调莫斯科有义务报复。尽管局势升级，克宫表示仍支持继续与乌方保持工作层级接触，但未透露与特朗普的会谈是否讨论制裁解除事宜。
与此同时，加沙局势亦趋恶化。6月4日，美国否决了一项联合国安理会关于加沙“立即、无条件和永久停火”的决议草案。其余14国均投赞成票。美国称草案未谴责哈马斯，也未提出解除武装要求，恐破坏其主导的调解进程。以色列坚决反对无条件停火，称哈马斯不能留在加沙；哈马斯则谴责美方偏袒。加沙卫生部门称，以军6月5日空袭致45人死亡。以方声称打死武装人员，但也承认一名士兵阵亡。
人道援助方面，尽管联合国及多方呼吁全面开放通道，美国和以色列正推动通过新设立的“加沙人道基金”（GHF）分发援助，但遭联合国及援助组织抵制，理由是该机构缺乏中立性，援助被军事化。GHF近日暂停分发，理由为“安全维护”。
技术谋攻
1．技术总结：
周四公布的数据显示，美国申请失业救济人数经季节性调整后增加8000人，达到24.7万人，创下七个月以来的最高水平。这一增长反映出劳动力市场开始走软，背景是关税带来的经济逆风加剧，雇主招聘意愿减弱。美国劳工部的报告显示，受特朗普政府激进贸易政策影响的不确定性令企业不愿扩张用工，导致失业人员再就业难度加大。
由于阵亡将士纪念日假期的存在，季节性调整变得复杂，可能是失业救济申请人数连续第二周上升的原因之一。尽管如此，部分经济学家认为该数据仍反映出劳动力市场紧张的迹象。牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登·霍顿指出，连续两周初请失业金人数上升可能预示着市场因政策不确定性而趋于疲软，但也不能排除季节性因素的影响。
部分地区的情况加剧了申请人数的上升趋势。例如，肯塔基州和田纳西州的未调整索赔数量显著上升，这可能与汽车行业因进口零部件关税而进行的裁员有关。密歇根州同样报告了由于制造业裁员导致的申请人数激增。不过，由于疫情期间和之后企业一直面临劳动力短缺，许多企业选择保留现有员工。
此外，随着6月学校假期的开始，一些州允许非教学人员申请失业救济，也可能推高未来几周的申请数量。
美国联邦储备委员会在周三发布的褐皮书中指出，“招聘计划因不确定性被推迟”的情况普遍存在。报告还提到，几乎所有地区都报告了劳动力需求减少，表现为工作时间缩短、加班减少、招聘暂停及部分行业裁员，尽管这些裁员尚不普遍。
截至5月24日当周，持续申领失业救济金的人数减少3000人，调整后为190.4万人。这一指标常用于衡量整体就业状况，其下降与劳动力市场信心的减弱相吻合。
尽管失业数据不包括在5月份就业调查期内，因此不会直接影响即将发布的就业报告，但相关数据仍为市场提供了劳动力市场正在逐步放缓的迹象。经济学家普遍预计，美国5月非农就业岗位将增加13万个，失业率预计维持在4.2%。万神殿宏观经济公司的高级经济学家奥利弗·艾伦认为，劳动力市场正经历“逐步但真实的放缓”。
与此同时，外贸方面则传来一些积极信号。美国商务部经济分析局发布的数据显示，4月贸易逆差大幅收窄55.5%，降至616亿美元，为2023年9月以来的最低水平。其中，商品贸易逆差收窄46.2%，降至874亿美元，为2023年10月以来最低水平。此前，由于企业为规避关税加快进口，美国第一季度贸易逆差一度扩大，从而拖累了GDP环比年率下降0.2%。
分析人士指出，逆差的缩小可能为第二季度的经济增长带来支撑。Brean Capital高级经济顾问康拉德·德夸德罗斯表示，如果不考虑库存的抵消效应，第二季度GDP增速甚至可能达到5%左右，但这同样可能只是短期现象。
具体来看，4月份美国进口总额下降16.3%，至3510亿美元，为历史最大月度降幅。其中，商品进口下降19.9%，至2779亿美元。消费品进口下降330亿美元，尤其是来自爱尔兰的药品减少显著；手机和其他家居用品减少35亿美元；工业用品和材料进口下降233亿美元，主要涉及成品金属和贵金属。汽车及零部件进口减少83亿美元，乘用车占主要部分。
这种进口收缩可能仍将持续，因为许多国家的关税上调时间定在7月，亚洲大国商品的关税则推迟至8月中旬。特朗普政府已要求贸易伙伴在6月初前提出“最佳报价”，否则将面临新一轮关税。
两国领导人在通话中同意继续通过谈判解决关税争端，美国对亚洲大国商品贸易逆差从3月的242亿美元降至4月的197亿美元。4月出口增长3.0%，达2894亿美元，创历史新高；商品出口增长3.4%，至1905亿美元，得益于工业用品、非货币黄金和原油出口增长104亿美元；资本货物出口增长10亿美元，主要受计算机产品带动。
不过，机动车及其零部件出口减少33亿美元。尽管旅游业受移民政策和贸易紧张影响，一些游客数量下降，但服务出口仍增长21亿美元，达到989亿美元，旅游支出成为主要驱动力。
受此影响，美元指数周四交易时段走出先抑后扬之态势，在触及日内低点98.36水平后反弹回升收复日内跌幅，收市前最高测试98.96水平。美加汇价在其带动下继续刷新2025年度低点至1.3643水平，日内最高测试1.3684区域。
当前市场空头情绪仍旧浓厚，日图级别回落风险信号增强。如要解除这一风险信号，则需短期内收复并站稳至1.3835阻力区域上方，才有机会延续反弹上行之势继续对5月11日高点1.4015区域进行测试，在其获得有效突破后有望激发市场看涨情绪，对2月份的水平1.4150区域发起挑战。
而下行结构来看，美加主要支撑位于2024年8月份至10份“双底”技术图形颈线处1.3620水平，技术上构成较强支撑带，若短期内美加汇价能够有效跌破该区域防线，将进一步引燃市场看跌情绪，中期下行目标有望延伸至2024年9月25日的低点1.3420区域以寻求进一步支撑。
2．技术指标总结：
3．交易策略解析：
美加日内关注区间：
1.3685-1.3620
路透社调查显示，5月非农就业人数预计增加13万人，失业率预计维持在4.2%。
美国就业数据公司挑战者报告显示，美国雇主5月宣布裁员93，816人，比4月的105，441人减少了12%，比去年同期的63，816人增加了47%。该机构高级副总裁AndrewChallenger表示，“关税、资金削减、消费者支出和整体经济悲观情绪给企业员工带来了巨大压力。公司正在减少支出，放慢招聘速度，并发出裁员通知。”今年截至5月，雇主已宣布裁员696，309人，比去年前5个月宣布的385，859人增加了80%。与2024年全年的总数相比，还差65049人。
另外，美国劳工统计局数据显示，美国第一季度非农劳动生产率，衡量每小时工人产出同比下降1.5%，降幅大于此前报告的0.8%。这是自2022年第二季度以来的首次下降。而经济学家此前预计降幅将维持在0.8%。第一季度企业利润下降，关税带来的经济不确定性可能进一步抑制消费者和企业支出。航空公司、零售商和汽车制造商等企业因关税不确定性而撤回或未发布2025年财务指引。第一季度单位劳动力成本，每单位产出的劳动力价格同比上升6.6%，高于此前报告的5.7%。过去一年劳动力成本上升1.9%，高于此前报告的1.3%。
在本周多项数据显示美国就业市场放缓后，美债交易员预计美联储将提前启动降息。他们将首次降息时间预估从10月调整为9月，并预计到年底至少还会降息一次。而今日美国将公布的5月非农就业数据表现，叠加昨日公布的申请失业救济人数增加，将导致与美联储会期挂钩的利率互换合约重新定价。
技术结构上看，美加于周四交易时段再度刷新2025年度低点至1.3643水平，但日线级别在触及1.3645区域后获得显著支撑迎来了较为强劲的反弹上行，收市后日线级别形成“射击之星”K线形态，该形态技术上反转寓意浓厚。目前下方短线主要支撑仍位于1.3645/1.3620区域水平，该区域又为去年8月份至10份“双底”技术图形颈线处，技术上在配合K线形态“射击之星”的同时构成了强势防线，因此，该区域水平在未获得有效突破前反弹上行风险大增。美加汇价仍需日线级别跌至1.3620水平下方收市，才有望进一步向2024年9月7日的低点1.3555区域发起冲刺。
如若今日美国5月非农就业数据报告未能如预期放缓，将显示劳动力市场依然稳定，并导致市场对美联储降息的政策调整再度将温。有望推动美加汇价再突破1.3685区域后进而对1.3710发起测试，若在其获得顺利突破后上行目标有望延伸至1.3735区域。
下行结构来看，但若今日美国5月非农就业数据报告超预期放缓，将进一步确认美国就业市场风险信号，并导致市场对美联储降息的政策调整升温。从而打压美加汇价再次向下对1.3645/1.3620区域发起测试，若该区域防线获得进一步的有效突破，则下行目标恐延伸至2024年9月7日的低点1.3555区域。
美加短线走势路径参考：
上升：1.3685-1.3719-1.3735
下降：1.3620（有效跌破）-1.3555
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️：
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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